IPO Русснефти - слова Гуцериева, музыка Паулса, исполняют неназванные инвесторы

Размещение «Русснефти» — первое крупное IPO в российской нефтяной отрасли за последние 10 лет, предыдущее большое размещение (масштабы которого, правда, были существенно серьезнее) на бирже провела в 2006 году «Роснефть».

Михаил Гуцериев, выступая в пятницу на Московской бирже, сказал, что дорога компании к бирже пролегла в том числе «в московских лабиринтах чиновников, МВД, прокуратуры». Большой интерес к компании с непростой судьбой проявили розничные инвесторы, но их средств явно недостаточно, чтобы обеспечить размещение на несколько десятков миллиардов рублей. В итоге основными покупателями акций «Русснефти» стали российские институциональные инвесторы, имена которых не раскрываются.

Много «физиков» и ни одного НПФ

Акции «Русснефти» были размещены по цене 550 руб. за одну ценную бумагу, по итогам IPO капитализация компания составила 161,8 млрд руб. Сбор заявок от инвесторов проходил с 18 по 24 ноября. Первоначальный диапазон, в рамках которого принимались заявки, составлял 490-600 руб. за акцию. Но в день закрытия книги заявок компания сообщила, что он сужен до 540-600 руб. за акцию.

Продававшая акции «Русснефти» Belyrian Holdings Limited и ее «дочки» приняли обязательства по запрету на новые выпуски и продажу акций на 180 дней после предложения. По итогам IPO члены семьи Гуцериевых будут владеть 60% уставного капитала (47% обыкновенных акций) компании.

Другой акционер компании — Glencore plc — свои акции хоть и не продавал, но также дал согласие на 180-дневный запрет на продажу акций. Glencore и ее «дочкам» принадлежит 25% уставного капитала (33% обыкновенных акций).

«ВТБ Капитал» и Sberbank CIB выступили совместными глобальными координаторами и совместными букраннерами предложения, также над сделкой работали «Атон» и БКС.

Спрос на акции компании превысил предложение более чем на 30%. «Всего было подано более 2 тыс. заявок, подавляющее большинство из них поступило от розничных инвесторов, при этом, с точки зрения суммы, их доля в спросе составила около 10%, остальное — это институциональный спрос», — сообщил журналистам директор управления рынков акционерного капитала «ВТБ Капитала» Борис Квасов. Институциональный спрос в основном был из России, иностранные инвесторы в книге также присутствовали, но их доля была небольшой, отметил он.

Иностранных инвесторов представлял, в частности, Китай. «Один фонд, за которым стоит — как мы понимаем — китайский инвестор, участвовал в IPO», — рассказал Авет Миракян, генеральный директор финансовой группы «Сафмар», управляющей активами основных акционеров нефтяной компании.

Зампред Бинбанка и кто-то еще

«Интерфакс» опросил несколько крупных российских УК, но они в размещении «Русснефти» не участвовали. Среди факторов, из-за которых покупка акций компании показалась им непривлекательной, управляющие называют все еще высокий, по их мнению, коэффициент чистый долг/EBITDA компании и низкую вероятность выплаты дивидендов на обыкновенные акции в среднесрочной перспективе.

Не принимали участия в размещении «Русснефти» негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Сейчас акции «Русснефти» входят в высший котировальный лист «Московской биржи». Если бы акции компании одновременно с этим были включены в базу расчета индекса ММВБ, то негосударственные пенсионные фонды могли бы инвестировать в них до 40% портфеля пенсионных накоплений. Акции, которые входят только в высший котировальный лист, относятся к активам с повышенной степенью риска и по ним установлен лимит на уровне 10% от объема пенсионных накоплений. В этот же лимит входят облигации с низким рейтингом, с переменным купоном и ипотечные ценные бумаги.

«НПФ по закону не могут принимать участие потому, что в инвестдекларации ОПС (обязательного пенсионного страхования — ИФ) не предусмотрена покупка данного класса активов. Если вы посмотрите на активы, которые есть сейчас у НПФ, 10%-ный лимит на бумаги у всех забит, и нет возможности покупать на эти денежные средства», — сказал журналистам заместитель председателя правления Бинбанка Александр Лукин.

Отсутствие заявок от НПФ в книге подтвердил и один из официальных организаторов размещения — «ВТБ Капитал».

Зато в IPO приняли участие сотрудники Бинбанка, благодаря чему рынок теперь точно знает имя как минимум одного инвестора. «Многие купили. Я знаю людей, которые участвовали. Хороший актив, и я участвовал в этом IPO. Никого не просили. У нас было предложение для всех клиентов, в том числе и для сотрудников. Бинбанком была сделана льгота для всех клиентов, которые покупали акции («Русснефти» — ИФ) через нашу инфраструктуру, комиссия за брокерское обслуживание — 100 рублей. Чисто символически», — сообщил А.Лукин.

Сентиментальное IPO

«Русснефть» была создана Михаилом Гуцериевым осенью 2002 года после ухода из государственной «Славнефти», контрольный пакет которой в рамках приватизации купили вскладчину «ТНК-ВР» и «Сибнефть». О том, чтобы провести IPO «Русснефти», Гуцериев думал еще в 2006 году. Однако в 2006-2007 годах против бизнесмена были заведены уголовные дела с обвинениями в незаконном предпринимательстве и неуплате налогов, в результате чего он уехал из России в Лондон. «Русснефть» в отсутствие своего основателя перешла под операционный контроль «БазЭла» Олега Дерипаски, но его компанией так официально и не стала: не получилось уговорить российские власти дать разрешение на сделку. В 2010 году Гуцериев вернулся в Россию и вернул «Русснефть» под свой контроль.

Путь «Русснефти» к публичному размещению владелец компании на церемонии открытия торгов на Московской бирже сравнил с названием фильма «Долгая дорога в дюнах», отметив при этом, как поэт-песенник, «роскошную музыку Паулса» в этом фильме. «Есть один прибалтийский фильм, называется «Долгая дорога в дюнах». Люди старшего поколения его помнят. Долгая дорога была у «Русснефти» к IPO. Только не в дюнах, а в московских лабиринтах чиновников, МВД, прокуратуры, бизнеса и вообще московского рынка в московских улицах», — сказал он на церемонии.

«Мы планировали сделать IPO еще в 2006 году и после этого, на самом деле. Но вы помните события 2007 года, и в 2010 году возврат. Добыча была 16 млн тонн, когда я уезжал, а когда я приехал -11,8 млн тонн. Пришлось потрудиться 5 лет, и добыча опять стала 16 млн тонн, как мы изначально подразумевали для проведения IPO. Из-за этой долгой дороги часть активов разделились. И сегодня новый этап, возрождения, рождения, зачатка рыночной компании. Ибо я считаю, что только биржа — это реальная цена компании, это ее открытость, чистота, где ты на виду, ничего не можешь скрыть, где ты должен отчитаться, где менеджеры — не акционеры, а еще и менеджеры отвечают за чистоту компании», — подчеркнул основатель «Русснефти».

Ожидания и реальность

Объявленная в пятницу рыночная стоимость акций компании по итогам IPO «Русснефти» оказалась вдвое меньше оценки самого Гуцериева в конце прошлого года. Тогда предполагалось получить $400-500 млн от IPO пакета акций вдвое меньше размещенного.

На открытии торгов в пятницу Гуцериев отметил, что доволен и такой оценкой компании. «Я ожидал от $3 млрд до $4 млрд, но $2,5 млрд — это хорошо, слава богу, хорошее начало», — сказал он. «Ощущения сами хорошие, много людей, много заявок. Больше 32 млрд рублей (привлечено по итогам размещения — ИФ). Пока наши ожидания сбываются», — отметил он.

Дивиденды акционерам «Русснефть» планирует выплачивать с 2018 года. При этом Гуцериев не исключил, что будут промежуточные дивиденды уже в 2017 году при благоприятном развитии рынка. «Вполне возможно, что это будет и в 2017 году, все будет зависеть от макроэкономики. Если макроэкономика будет благополучная, то очень возможно, что эти дивиденды будут выплачиваться и в 2017 году. В выплате дивидендов на самом деле заинтересованы все акционеры, но во главу угла ставится выплата дивидендов не в ущерб производству», — сказал он.

Акционерам предполагается выплачивать 50% чистой прибыли за вычетом денежных потоков на инвестиции и погашение кредитов и займов компании.

По итогам 2016 года «Русснефть» ожидает прибыль в 13 млрд руб., выручку — в 108 млрд руб., EBITDA — 25 млрд руб. Капитальные вложения компании, согласно бизнес-плану на 2017-2019 годы могут составить в общей сложности 90 млрд рублей.

На апрель 2017 года запланирована покупка «Русснефтью» активов другой компании семьи Гуцериевых — «ФортеИнвеста». А вот присоединение еще одной компании Гуцериевых, «Нефтисы», которую ранее планировалось вывести на биржу в составе объединенной с «Русснефтью» группы, в ближайшие два-три года не планируется, отметил недавно назначенный президент «Русснефти» Евгений Толочек.

Долг «Русснефти» в настоящее время составляет $1,215 млрд. По словам Гуцериева, погашение половины долга отложено до 2025 года.

«Есть шанс, что «Русснефть» позже станет большой и ликвидной. Сейчас нужно сделать компанию больше за счет новых приобретений и дальше сделать международный листинг, что увеличит ликвидность компании и круг инвесторов, которые могут туда вкладываться», — считает аналитик одного из российских инвестбанков.

Источник: menslife.com